用友网络 2025 年第三季度业绩交流会会议纪要

　　用友网络 2025 年第三季度业绩交流会会议纪要

　　一、会议概况

　　会议时间：2025 年 10 月 31 日

　　参会人员：公司领导、机构投资者及分析师（中信计算机、中金公司等）

　　会议主题：2025 年第三季度经营业绩通报、核心产品（BIP、AI 相关）进展及投资者提问解答

　　二、公司 2025 年第三季度核心经营情况

　　（一）关键财务与经营数据

　　整体营收：前三季度实现营业收入 55.8 亿元（同比 - 2.7%），降幅较前期收窄；二、三季度连续实现正增长，核心驱动为企业客户业务提速（第三季度企业业务增速超 11%），政府及公共组织业务短期拖累（收入同比下降，但合同签约已向好）。

　　核心产品收入：BIP（核心战略产品）前三季度收入 21.5 亿元（同比 + 15.8%），第三季度单季同比 + 31.9%，产品竞争力持续显现；云服务业务收入 37.3 亿元（占总营收 77%，占比持续提升），订阅相关合同负债 25.4 亿元（同比 + 26.6%），ARR（年度经常性收入）27.8 亿元（同比 + 16.3%），订阅收入同比 + 14%。

　　利润与现金流：前三季度规模净亏损、扣非净亏损均同比减亏，第三季度单季减亏超 2 亿元（二季度减亏 1 亿元），主要因收入改善与成本管控（人员规模优化、费用支出控制）；前三季度经营性净现金流同比改善 11.1 亿元（第三季度单季改善 5.2 亿元），销售收现 57.2 亿元（同比 + 4.7%，第三季度单季 + 19.2%），现金流改善依托主营业务回款回暖，而非单纯成本压缩。

　　客户与订单：云服务累计付费客户超 101.1 万家（新增续费客户 13 万家）；前三季度合同签约同比 + 7.8%，AI 相关合同签约超 7.3 亿元（第三季度超 4 亿元，超上半年总和），为后续收入确认奠定基础；海外业务同比增长超 40%，保持高速增长。

　　（二）核心产品与业务进展

　　BIP 产品升级：第三季度发布 BIP 重大版本，以 “AI 原生、数据原生、流程原生” 为核心，升级智能化能力，推出企业 AI 大模型矩阵（含垂类、多模态、向量模型等）及 VIP5.0 Data Agent，落地企业经营分析助理、采购分析助理等智能应用，助力客户迈向 AI 驱动决策；BIP 企业 AI 智能产品已签约客户超百家，包括开元集团、贵州茅台、中联股份等标杆客户。

　　订阅转型推进：全面停售 U8 等老款软件产品，聚焦中型企业客户订阅业务，核心产品为 “央 Sweet”（中型企业 BIP 一体化产品集群）及 U9 Cloud（复杂制造业客户）；前三季度中型企业订阅收入高增，预计 2025 年中型企业业务收入实现 “打平或略有增长”，订阅收入占比达 40%-50%，2026 年将依托央 Sweet 进一步回归正增长。

　　AI 业务突破：AI 订单增长受两大因素驱动：一是下半年大型客户预算节奏加速，且客户对 AI 选型趋于理性（关注场景落地效果与案例）；二是 BIP5 版本推动 AI 原生与公有云模式普及，场景化 AI 应用（非大模型部署）公有云接受度提升，大模型部署因安全性需求仍以本地部署为主；预计第四季度 AI 订单将超三季度。

　　三、互动问答环节

　　（一）AI 订单与 BIP5 产品关联

　　订单增长驱动：第三季度 AI 订单超 4 亿元（超上半年总和），与 BIP5 发布直接相关：BIP5 强化 AI 原生能力（推出智能体集群，支持多智能体协同决策），并推出面向大型客户的公有云模式，推动 AI 与云化协同普及；同时，下半年大型客户预算释放 + AI 选型理性化（关注场景价值），催生大额订单。

　　商业模式拆分：场景化 AI 应用（如经营分析、采购助理）多采用公有云订阅模式，产品化程度高；涉及底层数据集成的大模型部署项目，因客户安全性需求，仍以本地部署为主，订阅与部署模式占比取决于客户体量与应用场景。

　　（二）中型企业业务进展

　　订单与产品推广：中型企业业务第三季度收入回正，全年预计 “打平或略有增长”；核心产品为央 Sweet（中型企业 BIP 一体化集群）与 U9 Cloud（复杂制造业），前三季度 U9 Cloud 收入正增长，央 Sweet 订阅收入高增，对冲老软件停售影响。

　　未来规划：2025 年中型企业订阅收入占比将达 40%-50%，明后年持续提升（参考小微业务订阅占比超 70% 的路径）；后续将依托 BIP 升级与 AI 融合，进一步丰富央 Sweet 产品能力，提升中型市场市占率，2026 年中型业务收入有望回归较好正增长。

　　四、会议总结

　　公司 2025 年三季度经营全面向好，核心产品 BIP 增速提速、AI 订单爆发、订阅转型深化，叠加成本管控与现金流改善，为全年业绩奠定坚实基础。后续将持续聚焦 BIP 产品迭代与 AI 场景落地，推动中型企业业务订阅转型，依托海外高增长与国内企业客户需求回暖，实现业务高质量发展。